美债收益率下行风险资产获喘息 市场等待下周FOMC指引
在通胀数据走软和褐皮书描绘经济温和增长背景下，美国10年期国债收益率维持在4.545%附近小幅下行。美债收益率稳定为全球风险资产提供喘息窗口。美股道指涨约150点，新兴市场货币普遍走强。
收益率下行源于多重因素：美国6月PPI低于预期减轻通胀担忧；褐皮书确认经济温和增长和物价涨幅放缓强化软着陆预期；Warsh国会证词被解读鸽派信号，市场对利率见顶预期巩固。
收益率下行对各类资产广泛影响。利率敏感科技股和成长股获提振，按揭利率下降预期改善房地产市场情绪。汇率方面，美元指数走软至100.40，非美货币普遍上行。EUR/USD升至1.1475，GBP/USD涨超1%至1.3550。
然而债券市场乐观情绪面临挑战。理事Cook对通胀关切提醒通胀斗争尚未胜利。若未来数据反复，收益率可能再次上行。美国财政赤字扩大和国债供给增加也是中长期潜在推手。收益率曲线倒挂深度收窄，2年与10年期利差从超50基点收窄至约40基点。
下周FOMC会议将成为核心焦点。关注点阵图变化、声明措辞调整和主席发布会。建议保持资产配置灵活性。